L’ « expert » évaluant une société intervient dans des situations où les enjeux sont important, et il apparaît souvent comme doté d’un grand pouvoir. Avant de confier le destin de votre transaction entre ses mains, il est nécessaire de comprendre quelle est l’étendue de sa responsabilité, et surtout de savoir à qui vous pouvez vous fier.
Entrepreneurs ! Vous vous posez, êtes posé ou poserez, au moment d’envisager une cession, ou une entrée au capital de votre entreprise, la question suivante : combien vaut-elle ? Si de nombreux articles (dont ceux précédemment publiés sur AgoraEntreprise) exposent les différentes techniques de calcul de valorisation d’entreprise, nous avons tenu, dans cet opus, à donner la parole aux professionnels de la finance, qu’ils soient investisseurs (fonds, business angels) ou conseils (financier ou juridique).
Choisir vos prestataires, c’est vous lancer dans une union – plus ou moins engageante, plus ou moins durable – avec un partenaire. Les anglophones ont d’ailleurs une expression bien explicite pour qualifier un mauvais choix en la matière : « to sleep with the wrong partner ».
Bien entendu, des critères objectifs entreront en ligne de compte, tels que l’expérience ou l’expertise de la société, sa surface financière, les témoignages de collaboration réussies que vous aurez pu rassembler… Mais à l’heure de prendre la décision finale, vous écouterez surtout votre instinct : pouvez-vous faire confiance à ce partenaire ?
La question majeure est donc de savoir juger a priori de la fiabilité d’une personne physique ou morale, quand elle naît en général des expériences que l’on partage avec elle.
Et si vous étiez au milieu d’un endroit dont vous ne pouviez pas définir les limites, d’une situation où vous ne voyiez pas les issues, d’une relation sans possibilité de deviner l’étendue ? Seriez-vous toujours zen ? Oui ? Alors bienvenue en Chine !
Dans notre article précédent « Introduction aux techniques de valorisation », nous avons exposé les principes et méthodes élémentaires servant à la valorisation d’entreprise. La pratique est rarement aussi simple et mathématique. Non seulement la réalité d’une entreprise est qu’elle fait rarement figure de cas d’école, mais il ne faut pas oublier la finalité de la valorisation d’entreprise. Vendre ou acheter une entreprise, telle va être le cœur de la problématique, accompagnée de son acolyte : la négociation.
Dans des optiques de croissance et de développement, les dirigeants d’entreprises sont immanquablement confrontés un jour à la question de la valorisation d’entreprise : Combien vaut ce projet d’acquisition ? Est-il rentable d’investir par rapport à d’autres solutions existantes ou à développer ? On me propose d’entrer au capital de mon entreprise : la proposition de l’acquéreur est-elle raisonnable ?
Telles sont les questions qui surgissent dans l’esprit du dirigeant d’entreprise, et auxquelles cet article tente d’apporter des pistes de réflexion.
« Montrez-moi votre business plan ». Voilà comment commence l’entretien que vous a accordé le fond d’investissement que vous avez enfin réussi à rencontrer après de multiples tentatives.
Quel est donc cette patte blanche que l’on vous demande de montrer ? Pourquoi ne suffit-il pas de parler de votre projet avec le cœur ? Pourquoi doit-on s’encombrer d’un « business plan » pour décrocher un oui ?
